Ubisoft ( UBSFY -1,28% ) est un éditeur de jeux vidéo basé en France qui est responsable de séries de jeux à succès comme Assassin’s Creed, Reconnaissance fantôme, En être loin, et arc-en-ciel six. Face à un affaiblissement de certaines de ses principales franchises, à des retards de sortie et à des comparaisons difficiles avec des périodes où la distanciation sociale liée à la pandémie et les conditions d’abri sur place ont contribué à renforcer l’engagement, la société et ses actions ont certes enregistré des performances décevantes ces derniers temps. . Après de gros reculs, l’action Ubisoft semble assez bon marché aux prix actuels car elle a les ressources pour rebondir et offrir de gros gains à long terme.
Mais il y a une autre raison pour laquelle je charge le stock. Je n’investis presque jamais dans une entreprise dans l’espoir qu’elle sera acquise, mais le potentiel de rachat d’Ubisoft a été un facteur important dans ma décision d’acheter plus d’actions ces derniers temps. Voici pourquoi.
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Dernièrement, la consolidation est le nom du jeu
La consolidation a été une tendance dans le secteur de la technologie et sur le marché dans son ensemble au cours de la dernière décennie et elle s’est accélérée au cours des 15 derniers mois environ. Jetez un œil au tableau ci-dessous pour voir les tendances des fusions et acquisitions (M&A) :
L’activité de fusions et acquisitions a augmenté de 2010 à 2020, puis elle est montée en flèche en 2021. L’année dernière pourrait également être considérée comme le point de départ de la dernière vague d’acquisitions dans l’industrie du jeu, avec Arts électroniques l’acquisition de Glu Mobile avec une prime de 36 % par rapport au cours de l’action avant la transaction et une valeur d’entreprise de 2,1 milliards de dollars. Take-Two Interactif et Microsoft ont suivi des acquisitions massives d’entreprises de jeux au début de 2022, et la grande tendance des fusions et acquisitions dans l’industrie mérite d’être gardée à l’esprit lors de l’évaluation d’Ubisoft.
Que ce soit pour les investisseurs ou les prétendants à l’acquisition, Ubisoft a l’air bon marché
Au cours des trois premiers trimestres déclarés du dernier exercice d’Ubisoft (qui s’est terminé le 31 mars), les réservations nettes de la société ont chuté de 16,6 % et les réservations via des canaux numériques généralement à marge élevée ont chuté de 12,6 %. Tenez compte des retards de certains jeux en développement de longue date et de la perte de confiance des investisseurs dans le portefeuille de produits de la société, et il n’est pas difficile de comprendre pourquoi le titre a baissé d’environ 45,5 % au cours de la dernière année. D’un autre côté, je pense que les actions semblent être un excellent achat aux prix actuels.
Après avoir chuté d’environ 64,5 % par rapport au sommet atteint en 2018, Ubisoft a maintenant une capitalisation boursière de seulement 5,3 milliards de dollars et se négocie à seulement 10,6 fois le point médian de l’objectif de résultat d’exploitation ajusté de la société pour son exercice récemment terminé.
Données UBSFY par YCharts
La société possède toujours une collection impressionnante de franchises de jeux et de ressources de développement et de marketing, et son niveau de valorisation actuel pourrait la rendre trop attrayante en tant qu’acquisition pour qu’un acteur plus important la laisse passer.
Le rachat de 68,7 milliards de dollars par Microsoft ActivisionBlizzard représentait une hausse d’environ 45 % par rapport au cours de clôture de l’éditeur le jour de marché précédent. Pendant ce temps, l’acquisition par Take-Two Interactive de Zynga représentait une prime de 64 % par rapport à son cours de clôture de la veille de l’annonce du rachat. Il convient de noter que l’action d’Ubisoft a en fait chuté de 18 % depuis l’annonce de l’acquisition d’Activision Blizzard par Microsoft, et les prix d’acquisition récents de la société de jeux renforcent l’hypothèse selon laquelle Ubisoft devrait se négocier à des multiples plus élevés.
Avec Microsoft s’emparant d’Activision Blizzard afin d’augmenter ses initiatives de jeux en tant que service et de métaverse, il ne serait pas surprenant de voir son rival de jeux sur console Sony faire un jeu pour Ubisoft afin de renforcer sa propre position concurrentielle. Cependant, il est également tout à fait possible que Microsoft lui-même tente d’acquérir l’éditeur français et d’autres acteurs de l’industrie du jeu, notamment Take-Two Interactive, Electronic Arts, Tencentet Nintendo se présentent également comme des prétendants potentiels.
Même si Ubisoft n’est pas acquis, je pense qu’il peut continuer à générer de solides rendements pour les investisseurs. Le divertissement interactif est toujours sur le point de croître à long terme, et une seule nouvelle série à succès peut radicalement changer le récit entourant une entreprise dans l’industrie du jeu à succès. Les actions ressemblent à un vol aux prix actuels, et la probabilité substantielle qu’Ubisoft soit racheté avec une prime crée encore plus de raisons d’acheter l’action maintenant.
Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.
