Un rapport récent d’Andreessen Horowitz illustre un triste état de choses pour l’industrie de la fintech, qui a été assommée par la baisse des valeurs technologiques. Un graphique inclus dans le rapport montre que les valorisations des technologies financières sont en baisse plus marquée que tout autre secteur, avec une marge significative.
L’analyse, qui examine les multiples de revenus à terme, a révélé que les valorisations des technologies financières sont passées de 25 fois les revenus à terme en octobre 2021 à quatre fois les revenus à terme en mai.
Une analyse des valorisations basée sur les multiples de revenus à terme montre que les fintechs ont chuté plus durement que les autres secteurs technologiques.Image : Andreessen Horowitz
Le graphique fait partie d’un rapport, « A Framework for Navigating Down Markets », par les partenaires Justin Kahl et David George. Les startups doivent réévaluer leur valeur et se préparer au pire, disent les auteurs.
Le rapport ne se concentre pas spécifiquement sur les fintechs et n’explique donc pas pourquoi le nombre de fintechs est en si forte baisse par rapport à d’autres groupes comme les grandes sociétés de logiciels ou les startups de consommation et Internet. Les partenaires n’étaient pas disponibles pour commenter.
Les analystes et autres observateurs proposent plusieurs raisons, dont la plus courante est simplement que de nombreuses fintechs sont mieux évaluées en tant que sociétés de services financiers qu’en tant que sociétés de logiciels. Le secteur financier est gravement touché par le resserrement et l’assouplissement cycliques des marchés du crédit, et de nombreuses fintechs n’ont pas prouvé qu’elles pouvaient résister à ces hauts et ces bas. « Maintenant, on parle de plus en plus de : ‘Allons-nous vers une récession ?’ et aucune de ces fintechs n’a traversé un cycle de crédit », a déclaré Val Greer, directeur commercial de Bread Financial.
De nombreux analystes économiques désignent les taux d’intérêt comme un facteur. La hausse des taux a affecté les valorisations technologiques dans leur ensemble, mais affecte également les fintechs de manière unique. Les modèles de prêt dépendent fortement de la facilité d’accès au financement, par exemple, tandis que les clients fintech sont particulièrement sensibles à toute augmentation de taux ou de frais que les entreprises pourraient utiliser pour générer des revenus supplémentaires. Les sociétés de gestion de patrimoine sont également touchées, car les jeunes consommateurs nouveaux sur le marché qu’ils courtisent se sentent moins avides et évitent donc les investissements risqués comme les actions meme ou la crypto.
Ensuite, il y a le fait que les fintechs ont collecté environ 20% du financement en capital-risque l’année dernière. Le secteur de la fintech a peut-être simplement dû chuter encore plus, car les investisseurs ont accepté le fait que les fintechs ne peuvent pas atteindre les pitch decks promis par les entrepreneurs de croissance.
Jason Mikula, consultant et éditeur de Fintech Business Weekly, a déclaré que la fintech est un secteur diversifié et comprend de nombreux modèles commerciaux différents, mais le « seau » de la fintech compte de nombreuses entreprises dont « l’économie de base est dérivée des entreprises de services financiers, qui ont tendance à avoir des multiples assez faibles.
Andreessen Horowitz ne resserre pas exactement les cordons de sa bourse. Alors que des entreprises en phase de démarrage comme SoftBank et Tiger Global prennent du recul par rapport au financement de démarrage, a16z a continué à toute vitesse, annonçant la semaine dernière un nouveau fonds de 600 millions de dollars pour les investissements dans les jeux Web3.
Et pourtant, les conseils des partenaires d’a16z aux startups sont conformes à ce que beaucoup de VC disent en ce moment : « Réévaluez votre évaluation, comprenez vos multiples de consommation et élaborez des plans de scénario. »
window.REBELMOUSE_ACTIVE_TASKS_QUEUE.push(function(){
window.REBELMOUSE_STDLIB.loadExternalScript("https://securepubads.g.doubleclick.net/tag/js/gpt.js", function() {
});
});
window.REBELMOUSE_ACTIVE_TASKS_QUEUE.push(function(){
(function(w,d,s,l,i){w[l]=w[l]||[];w[l].push({'gtm.start': new Date().getTime(),event:'gtm.js'});var f=d.getElementsByTagName(s)[0], j=d.createElement(s),dl=l!='dataLayer'?'&l="+l:"';j.async=true;j.src="https://www.googletagmanager.com/gtm.js?id="+i+dl;f.parentNode.insertBefore(j,f); })(window,document,'script','dataLayer','GTM-TBZ76RQ');
var gotag = document.createElement('iframe'); gotag.src = "https://www.googletagmanager.com/ns.html?id=GTM-TBZ76RQ"; gotag.style.height = 0; gotag.style.width = 0; gotag.style.display = 'none';
document.body.appendChild(gotag); console.log('gtag appended')
});
window.REBELMOUSE_ACTIVE_TASKS_QUEUE.push(function(){
console.log("script runs"); const subscribeForm = document.getElementById("mc-embedded-subscribe-form");
subscribeForm && subscribeForm.addEventListener("submit", (event) => { const errorTarget = document.getElementsByClassName('mce_inline_error'); const responseTarget = document.getElementsByClassName('response');
if (errorTarget.length > 0) {
console.log("errors test");
for (let i = 0; i < errorTarget.length; i++) {
if(!errorTarget[i].classList.contains('newsletter-element__input')) {
setTimeout(() => {
errorTarget[i].style.display = 'none';
}, 4000);
}
}
}
if (responseTarget) {
setTimeout(() => {
for (let i = 0; i < responseTarget.length; i++) {
responseTarget[i].style.display = 'none';
}
}, 4000);
}
}, false);
});
window.REBELMOUSE_ACTIVE_TASKS_QUEUE.push(function(){
function mc_resp_0(a){a.style.display='none';a.removeAttribute("class");a.innerHTML='';}
document.querySelectorAll("form#MC").forEach(function(form){form.addEventListener("submit",function(e){e.preventDefault();if(document.querySelector('#MC_robot').value !==''){return false}var script = document.createElement('script');let email=form.querySelector('input#MC_email');script.src=this.action.replace('/post?','/post-json?')+'&EMAIL='+email.value;document.body.appendChild(script);var callback = 'callback';window[callback] = function(data) {delete window[callback];document.body.removeChild(script);
var parts = data.msg.split(' - ', 2);if (parts[1] === undefined) {msg = data.msg;} else {var i = parseInt(parts[0], 10);if (i.toString() === parts[0]) {index = parts[0];msg = parts[1];} else {index = -1;msg = data.msg;}}let resp=form.querySelector('#MC_resp');mc_resp_0(resp);resp.innerHTML=msg;if(data.result=='error'){resp.classList.add('bad');}else{resp.classList.add('good');email.value="";}
resp.style.display='inline-block';setTimeout(function(){mc_resp_0(resp)},3000);
console.log(data);}
})});
});
window.REBELMOUSE_ACTIVE_TASKS_QUEUE.push(function(){
(function(d,s){var DID="b0bf7582-16c5-4fc1-a03f-8f705ea43617";var js,fjs=d.getElementsByTagName(s)[0];js=d.createElement(s);js.async=1;js.src="https://track.cbdatatracker.com/Home?v=3&id='"+DID+"'";fjs.parentNode.insertBefore(js,fjs);}(document,'script'))
});
window.REBELMOUSE_ACTIVE_TASKS_QUEUE.push(function(){
!function(e,t,r,n){if(!e[n]){for(var a=e[n]=[],i=["survey","reset","config","init","set","get","event","identify","track","page","screen","group","alias"],s=0;s
var lastScrollTop = 0;
document.querySelector('.email-wrapper').parentNode.classList.add('sidebar-sticky');
window.addEventListener('scroll',function(){ var st = window.pageYOffset || document.documentElement.scrollTop; if(isInViewport(latestStories, false) && st > lastScrollTop){ console.log('I see it!'); document.querySelector('.email-wrapper').parentNode.classList.add('sidebar-unfixed');
}
else if(isInViewport(latestStories, false) && st < lastScrollTop){
document.querySelector('.email-wrapper').parentNode.classList.remove('sidebar-unfixed');
}
lastScrollTop = st <= 0 ? 0 : st;
});
});
window.REBELMOUSE_ACTIVE_TASKS_QUEUE.push(function(){
window.REBELMOUSE_STDLIB.loadExternalScript("https://ajax.googleapis.com/ajax/libs/jquery/3.5.1/jquery.min.js", function() {
});
});
